主动型投资环境改善 选股人再选不好就说不过去了

(本文作者Jamie McGeever为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

 

路透伦敦7月11日 – 随着政治不确定性升高,全球经济成长远没有去年那样同步,而且企业获利增长情况也变得越来越参差不齐,这正是或者说应该是选股人的天堂。

 

然而尽管有了更好的投资环境,而且被动型投资基金的资金流入明显放缓,但主动型资产管理公司跑赢指标方面传出的信号却指向不一。

 

表面看,主动型资产管理公司应该有相对较好的表现。他们试图识别市场低效率,为投资者提供更高的回报。

 

今年上半年,美股及全球股市在1月份屡创新高,2月份市场波动率呈现历史性飙涨,之后由于全球增长前景开始恶化,市场很难重获之前的动能。

 

标普500指数上半年累计上涨不到2%,MSCI明晟全球指数则下跌不到2%,欧洲股市下跌近3%。它们的共同点就是越来越缺少方向、信心和信念。

 

相关和离散程度在上升。这里是主动型基金经理人挑选赢家和回避输家的沃土。

 

“不管你是挑价值还是挑增长,都应该有很多机会,”道富环球投资管理(SSgA) EMEA投资主管Bill Street表示。

 

“我们的对冲基金流动数据显示,至少在2017年和今年第一季,表现胜过基准的基金数量就要超过表现不如基准的基金。第一季很正面,我们的主动型基金表现非常好,”Street说。

 

晨星(Morningstar)的数据也描绘出类似的情景。晨星数据显示,去年43%的主动型美国基金经理的表现胜过被动型基金经理平均表现,2016年该比例为26%。

 

聚焦于国际的基金表现更好。去年在“国外大型混合和多元化新兴市场”类别内,55%的主动型基金表现胜过被动基准,高于2016年的36%。

 

同时,指数型基金的需求似乎在减弱。

 

根据花旗数据,欧洲挂牌的上市交易基金(ETF)2018年吸引资金流入数额略低于230亿美元。就环比年率而言,这大概是去年净流入量900亿美元的一半。1月和2月资金流入强劲,但之后就呈现停滞。

 

根据贝莱德数据,上个月流入欧洲上市交易所交易产品(ETP)的金额放缓至5.33亿美元,创下2014年12月以来最低。